NBU Cuts Key Policy Rate to 6%

11.06.2020 15:50 | Fin.Org.UA

The Board of the National Bank of Ukraine has decided to cut the key policy rate from 8% to 6% effective 12 June 2020. This is the lowest level of the key policy rate since Ukraine gained its independence.

Consumer and investment demand is most likely to remain subdued for longer than forecast in April. On the one hand, this will keep inflation below the target level for longer than projected in the April forecast. On the other hand, this means that the Ukrainian economy will face a deeper contraction than expected. This requires the central bank to continue its monetary policy easing in order to support the economy as the country gradually lifts quarantine measures.

Inflation in April–May hovered around 2%, being lower than expected and below the target range of 5% ± 1 pp.

Inflationary pressures remained weak primarily due to a significant drop in consumer demand for food and nonessential goods. Moreover, price growth was restrained by lower energy prices, increased supply of vegetables, and frozen prices for many services during the quarantine. These factors offset the effects of the hryvnia’s weakening in March and the sustained high demand for some goods in early April – these effects having completely vanished as of now.  

Further on, inflation will grow moderately, albeit likely heading towards the target range more slowly than expected.

First, consumer and investment demand remain subdued, although business activity has started to pick up gradually as the quarantine restrictions are eased. The fiscal and monetary policy measures taken with the aim of supporting businesses and households will only partially offset the decline in consumer demand. The recovery of consumer demand will be gradual even after the quarantine is lifted.

Second, the FX market, which has a major impact on the price of the basket of goods, is favorable for low inflation. Since the start of April, the supply of foreign currency on the interbank market has exceeded demand. Imports of goods remain below pre-crisis levels across almost all categories of goods, while exports are declining more slowly. As a result, the hryvnia strengthened and since early April the NBU has used this opportunity to purchase around USD 1.8 billion in order to increase international reserves. In such a way, the NBU has become a net buyer of foreign currency since the start of the year, having compensated for the outflow of foreign currency from international reserves in March due to high demand for foreign currency.

Third, inflation expectations are improving among households and financial analysts. According to the NBU, their current expectations of inflation in 12 months have aligned with the NBU’s medium-term target.

At the same time, the NBU’s key assumption of continuing cooperation with the International Monetary Fund has realized.

On 9 June, the IMF Executive Board approved a new cooperation program with Ukraine – an 18-month Stand-By Arrangement amounting to USD 5 billion. The first tranche of USD 2.1 billion will be received today. This has provided Ukraine with access to financing from the World Bank and the EU, which has already disbursed EUR 500 million to the Ukrainian government. This year, the total amount of official financing is expected to reach over USD 5 billion, with more than half of that amount received from the IMF.

These funds would fully finance budget expenditures on counteracting the negative effects from the coronavirus pandemic and quarantine restrictions. In addition, they would increase international reserves, despite there being significant repayments of external public debt this year. A program with the IMF would also facilitate Ukraine’s access to the international capital markets.

A longer-lasting coronavirus pandemic and the quarantine measures required to overcome it, both in Ukraine and globally, remain the key risk to macrofinancial stability.

In addition, it is critically important to continue structural reforms and to maintain a prudent macroeconomic policy.

Given the expectation that inflation would be below its target for a longer period of time, the NBU Board cut the key policy rate by 2 pp, to 6%. Overall, the key policy rate has decreased by 7.5 pp since the start of the current year, hitting a historic low in independent Ukraine.

Monetary easing and other anti-crisis measures taken by the NBU in recent months will support business activity in the country. Although the contraction has already bottomed out, the NBU estimates that the extent of the recession in Q2 will be greater than expected. Therefore, measures to put the economy back on the track to growth need to be rather decisive.

The NBU has also decided to narrow its interest rate band on standing facilities, from the key policy rate +/- 2 pp to the key policy rate +/- 1 pp.

This means that with the new key policy rate, overnight refinancing loans will be issued at 7%, and overnight certificates of deposit will be placed at 5%.

By changing the width of the band, the NBU will be able to achieve the operational goal of its monetary policy, which is to keep hryvnia interbank rates close to the key policy rate, and within the band of interest rates on standing facilities.

A decrease in the key policy rate below its neutral level indicates the end of the cycle of rapid monetary policy easing.

Given the high level of uncertainty, the NBU’s future monetary policy will mainly depend on:

  • how great is the fall in consumer demand, which weakens inflationary pressures
  • on the other hand, it will be driven by the speed of the recovery of business activity on the back of relaxed quarantine measures, which will accelerate price growth.

A summary of the discussion by Monetary Policy Committee members that preceded the approval of this decision will be published on 22 June 2020.

The next meeting of the NBU Board on monetary policy issues will be held on 23 July 2020

 

Key Policy Rate (from 1992)

 

Додати коментар

Користувач:
email:





Money flows like wind,
Investments ebb and flow,
The market prevails.

- Fin.Org.UA

Новини

21:00 - Трамп оголосив "торговельну війну" проти всіх. Як реагує світ?
21:00 - Новини 3 квітня: світ реагує на мита Трампа, Кличко звільняє підозрюваних в корупції
20:37 - Дружина підозрюваного ексрадника ОП Шила придбала нерухомості у Дубаї на $4 млн – Радіо Свобода
20:26 - Apple втратила за день $250 мільярдів ринкової вартості через мита Трампа
19:55 - АРМА знайшло управителя для 10 арештованих суден: очікує щомісячні 6 мільйонів
19:17 - Українська IT-компанія Intellias відкриває офіс у Німеччині
19:00 - "Безглузді розрахунки": журналісти FT пояснили звідки взялись мита Трампа
18:43 - Україна отримала від Польщі нові термінали Starlink
17:58 - Після кібератаки: "Укрзалізниця" повідомила про повернення квитків
17:56 - У Трампа допускають зниження мит для країн, які дозволять більший імпорт з США
17:30 - Як ми вдосконалюємо систему закупівель для армії
17:29 - На Волині збудують вітрову електростанцію за гроші міжнародних банків
17:23 - Інтеграція до європейських енергетичних ринків: Міненерго та Єврокомісія обговорили спільні заходи за напрямами «ВДЕ» та «відновлювані гази»
17:00 - Крипта не оставляет попыток найти дно
16:58 - Керівника управління податкової на Сумщині затримали на хабарі: деталі
16:53 - Ціни на нафту стрімко падають після запроваджених Трампом мит
16:51 - Трамп вводить мита на авто: сотні мільярдів доларів імпорту під ударом
16:31 - "Національний кешбек" без міністрів: Свириденко і Кабмін не скористалися власною програмою
16:25 - Незаконне будівництво ресторанного комплексу на березі Дніпра: киянин отримав підозру
16:18 - В Україні цьогоріч вперше виплатили 25% компенсації за сільгосптехніку: де найбільше
16:06 - За пів року торгів "Земельний банк" приніс майже 600 мільйонів надходжень
15:51 - Торгівельна політика Трампа вдарила по США найсильніше – Bloomberg
15:42 - ВІДДІЛ КОМУНІКАЦІЙ З ГРОМАДСЬКІСТЮ УПРАВЛІННЯ ІНФОРМАЦІЙНОЇ ВЗАЄМОДІЇ ГУ ДПС У ДНІПРОПЕТРОВСЬКІЙ ОБЛАСТІ (ТЕРИТОРІЯ ОБСЛУГОВУВАННЯ - МІСТО ДНІПРО) ІНФОРМУЄ!
15:39 - США експортували рекордні обсяги зрідженого газу у березні
15:30 - Курси валют, встановлені НБУ на 04.04.2025
15:06 - Формула Трампа: як США рахували мита за торговим балансом
15:03 - В Україні великодній кошик подорожчав за рік на третину
14:59 - "Ситуація чутлива": Бюджет московія недоотримує 20% нафтогазових доходів другий місяць поспіль
14:40 - ОГТСУ вчасно виконав умову Меморандуму МВФ з незалежної оцінки Наглядової ради
14:36 - Автомобільний холдинг Porsche SE може повернутись до оборонного бізнесу


Більше новин

ВалютаКурс
Алжирський динар0.31085
Австралійський долар26.2939
Така0.33887
Канадський долар29.3408
Юань Женьміньбі5.6694
Чеська крона1.8345
Данська крона6.1455
Гонконгівський долар5.3155
Форинт0.114187
Індійська рупія0.48384
Рупія0.0024691
Новий ізраїльський шекель11.2049
Єна0.28305
Теньге0.082394
Вона0.028399
Ліванський фунт0.000462
Малайзійський ринггіт9.3072
Мексиканське песо2.0593
Молдовський лей2.3139
Новозеландський долар24.0903
Норвезька крона4.016
Саудівський ріял11.02
Сінгапурський долар30.9891
Донг0.0016024
Ренд2.1916
Шведська крона4.2771
Швейцарський франк48.0616
Бат1.20536
Дирхам ОАЕ11.2555
Туніський динар13.5164
Єгипетський фунт0.8171
Фунт стерлінгів54.473
Долар США41.3426
Сербський динар0.39134
Азербайджанський манат24.3149
Румунський лей9.212
Турецька ліра1.0898
СПЗ (спеціальні права запозичення)55.486
Болгарський лев23.4448
Євро45.8531
Ларі14.9868
Злотий10.9297
Золото127911.94
Срібло1342.37
Платина39827.39
Паладій39690.55

Курси валют, встановлені НБУ на 04.04.2025